Relians | Sécuriser les transactions sensibles
Notre approche : sécuriser l’exécution des transactions sensibles
Dans certaines opérations de fusion-acquisition, la réussite ne dépend pas uniquement de la qualité financière, juridique ou industrielle du projet.
Elle dépend de sa capacité à être comprise, acceptée et validée dans un environnement où l’État joue un rôle déterminant.
C’est dans ce contexte que s’inscrit l’approche de Relians.
Une approche fondée sur une conviction structurante : dans les transactions sensibles, l’exécution repose sur une lecture stratégique intégrant le facteur étatique.
Le conseil stratégique devient alors un levier direct de faisabilité, de calendrier et de réussite.
Une lecture stratégique des transactions sensibles à l’interface du deal et de l’État
Les transactions sensibles obéissent à une logique spécifique.
Elles se caractérisent par :
l’intervention directe ou indirecte des autorités publiques
la présence d’actifs ou de technologies stratégiques
des enjeux de souveraineté économique
une exposition à des décisions discrétionnaires
Dans ces configurations, une transaction ne se joue pas uniquement sur sa structuration contractuelle. Elle se joue sur sa capacité à être jugée acceptable.
Le conseil stratégique consiste précisément à intégrer cette dimension dès l’origine de l’opération.
Il ne s’agit plus seulement de structurer un deal.
Il s’agit de structurer une opération compatible avec une lecture institutionnelle.
Conseil stratégique en transactions sensibles : une approche spécifique
Le conseil stratégique en transactions sensibles repose sur une approche distincte des pratiques classiques du M&A.
Il ne s’agit pas uniquement d’optimiser une transaction, mais d’intégrer un paramètre déterminant : la décision publique.
Dans les opérations exposées au contrôle des investissements étrangers en France et en Europe, cette dimension devient structurante.
Le conseil stratégique permet ainsi d’articuler :
- logique transactionnelle
- exigences réglementaires
- attentes institutionnelles
Pourquoi les approches classiques sont insuffisantes dans les transactions sensibles
Dans les transactions sensibles, les approches traditionnelles atteignent rapidement leurs limites.
- Une approche juridique sécurise la conformité mais ne garantit pas la décision
- Une approche financière optimise la valorisation mais ignore la logique étatique
- Une approche M&A classique structure la négociation mais ne pilote pas l’acceptabilité
Or, dans ces opérations, le facteur déterminant est extérieur à la transaction elle-même. Il réside dans la perception et l’analyse des autorités publiques.
Le conseil stratégique permet de combler cet écart en intégrant :
- les attentes implicites de l’État
- les logiques de souveraineté
- les équilibres institutionnels
- les contraintes non codifiées
Le conseil stratégique comme facteur d’exécution
Dans les transactions sensibles, le conseil stratégique n’est pas un accompagnement complémentaire.
Il est un facteur direct d’exécution.
Il permet de :
- qualifier le niveau réel d’exposition au risque État
- anticiper les mécanismes de FDI screening en France et en Europe
- identifier les points de blocage potentiels
- ajuster la structuration du deal
- construire un narratif cohérent vis-à-vis des autorités
- sécuriser le calendrier d’exécution
Dans ces environnements, la différence entre une transaction exécutée et une transaction bloquée repose souvent sur la qualité du conseil stratégique mobilisé.
Une approche structurée autour de trois dimensions clés
L’approche de Relians repose sur une méthodologie opérationnelle articulée autour de trois axes.
Anticipation
Identifier en amont les facteurs de sensibilité :
- profil de l’investisseur (notamment investisseur étranger)
- nature de l’activité (secteur stratégique, technologie critique)
- structuration envisagée
- exposition au FDI screening
Le conseil stratégique permet d’identifier les points de vigilance avant qu’ils ne deviennent des obstacles.
Structuration
Adapter l’opération à son environnement :
- ajustement du périmètre
- choix de la structure d’acquisition
- intégration des contraintes réglementaires
- articulation avec les attentes des autorités
Le conseil stratégique vise à construire une opération compatible avec les équilibres publics.
Acceptabilité
Construire les conditions de validation :
- compréhension des attentes implicites
- préparation des interactions avec les autorités
- cohérence du positionnement de l’investisseur
- crédibilité du projet industriel
Le conseil stratégique a ici un objectif central : rendre l’opération acceptable.
Ce qui se passe en l’absence de conseil stratégique
Dans les transactions sensibles, l’absence d’anticipation stratégique produit des effets immédiats.
Mauvaise qualification du risque État
Structuration inadaptée de l’opération
Exposition accrue au blocage administratif
Dégradation des conditions économiques du deal
Perte de crédibilité vis-à-vis des autorités
Dans ces configurations, une transaction ne ralentit pas.
Elle échoue.
Dans les transactions sensibles, l’absence de conseil stratégique ne retarde pas l’exécution — elle la compromet.
Une position spécifique au point critique de l’exécution
Dans une transaction classique :
- les avocats sécurisent le cadre juridique
- les banques d’affaires optimisent la structuration financière
Dans les transactions sensibles :
- l’État conditionne la faisabilité
Relians intervient précisément à ce point critique.
Le conseil stratégique consiste à sécuriser la décision publique qui conditionne l’exécution.
Situations d’intervention dans les transactions sensibles
Relians intervient en conseil stratégique dans des contextes où le facteur étatique devient déterminant :
- acquisition d’un actif stratégique
- opération impliquant un investisseur étranger
- processus de FDI screening incertain
- enjeu de souveraineté économique
- pression politique ou médiatique
- calendrier dépendant d’une autorisation
Dans ces situations, l’absence de conseil stratégique compromet directement l’exécution.
Une expertise reconnue dans les secteurs stratégiques
Relians intervient dans des opérations impliquant des actifs critiques, régulièrement soumis à autorisation préalable dans le cadre du contrôle des investissements étrangers.
Les secteurs concernés incluent notamment :
Explorer les expertises sectorielles :
Défense
Aérospatial
Technologies critiques
Infrastructures essentielles
Télécommunications
Données stratégiques
Une expertise portée par des praticiens des transactions sensibles
Relians s’appuie sur une expérience directe des opérations exposées au facteur étatique.
L’équipe réunit des profils complémentaires intervenant au cœur des transactions sensibles, à l’interface des enjeux financiers, juridiques et institutionnels.
Pascal DUPEYRAT
accompagne depuis plus de vingt ans investisseurs, fonds d’investissement, banques d’affaires et cabinets d’avocats dans des opérations où la décision publique conditionne l’exécution.
Jean-Christophe MARTIN
intervient sur les dimensions sectorielles et la compréhension des attentes de l’État dans des environnements critiques.
Charles LUDOLPH
contribue à l’intégration des contraintes stratégiques dans la conduite des transactions.
Le conseil stratégique s’inscrit ainsi dans une pratique opérationnelle, portée par des praticiens directement impliqués dans l’exécution des transactions sensibles.
Signaux d’alerte à identifier en amont
Si votre opération présente une exposition au facteur étatique, la question n’est pas uniquement de savoir si elle est faisable.
La question est de savoir dans quelles conditions elle peut être exécutée.
Le conseil stratégique permet d’apporter cette lecture.
Relians, conseil stratégique en transactions sensibles
Relians intervient depuis plus de vingt ans dans des opérations où la décision publique conditionne l’exécution.
Le cabinet se positionne à un point spécifique de la chaîne transactionnelle : celui où la structuration du deal doit intégrer une lecture étatique pour devenir réalisable.
Dans ces environnements, le conseil stratégique ne consiste pas à accompagner une opération.
Il consiste à rendre son exécution possible.
